Home Cobertura Agrícola Básica com Opções Cobertura Agrícola Básica com Opções Cobertura agrícola agrícola usando opções pode ser uma ferramenta de gerenciamento de risco muito útil se usada corretamente. O foco número um de qualquer campanha de comercialização de grãos é fazer vendas em dinheiro ao melhor preço possível. No entanto, é muito mais fácil dizer do que fazer. Por que não podemos prever o futuro. Portanto, os produtores experientes usam o mercado de opções para estabelecer níveis de preços e potencialmente participar de comícios de preços ascendentes. Permite conceituais de opções de revisão para que possamos aprender como os produtores podem mitigar risco de queda e criar estratégias em torno de suas vendas em dinheiro. O que é uma Opção QUANDO INVESTIR NA COMPRA DE OPÇÕES, VOCÊ PODE PERDER TODO O DINHEIRO QUE VOCÊ INVESTIR. Ao VENDER OPÇÕES, VOCÊ PODE PERDER MAIS DO QUE OS FUNDOS QUE VOCÊ INVESTIR. Existem dois tipos de opções: chamadas e colocações. Uma opção de compra é um instrumento financeiro que aumenta de valor se a commodity aumentar de preço. Tecnicamente, uma chamada dá-lhe o direito de comprar algo a um preço predeterminado específico (preço de exercício) a qualquer momento dentro de um determinado período de tempo (antes do vencimento). Uma opção de venda funciona do mesmo modo, exceto, é para a direção do preço oposto. Se o preço de uma mercadoria cair, uma opção de venda aumenta em valor. A put dá-lhe o direito de vender algo a um preço de exercício específico pré-determinado antes do vencimento. É importante entender que cada opção de compra tem um comprador e vendedor: um comprador da chamada e um vendedor da chamada. Da mesma forma, uma opção de venda tem um comprador e vendedor. A principal diferença é esta: os compradores detêm os direitos mantidos dentro do contrato de opção e os vendedores estão oferecendo os direitos mantidos no contrato de opção. Para o propósito deste artigo, usaremos um exemplo simples de comprar uma opção de venda para proteger contra queda de preços (à medida que avançamos em nossa educação de hedge, podemos usar uma variedade de estratégias). Os compradores de opções pagam um prêmio (custo da opção), e esta é a exposição de risco máxima que temos. É importante entender que os compradores de opção não depositam margem, portanto, não é possível ter uma chamada de margem. Isso faz a compra de chamadas e coloca muito atraente para os hedgers de grãos, uma vez que as opções são compradas, não há riscos adicionais ou margens para se preocupar. Usando opções para proteger contra a queda dos preços Digamos que o milho está negociando a 5,00 por alqueireiro. Joe produz 5.000 bushels de milho, mas está preocupado com o preço caindo antes que ele possa vendê-lo. Ele quer criar um piso de preços, então, se os preços caírem, ele poderá vender seu milho a um preço mínimo. Seu custo de produção por alquimista este ano é de 3,00, então ele gostaria de bloquear o pior cenário para esse ano em 4,70 por bushel. Como ele está preocupado com a queda dos preços, ele quer comprar uma opção de venda (cada opção controla 5.000 bushels). Ele chama seu corretor para comprar uma opção de colocação de milho que expira seis meses no futuro e custa-lhe 30 centavos ou 1.500 antes da comissão e taxas (contrato de 5.000 bushels x 0,30 1.500). Risco Máximo 30 centavos ou 1.500 mais comissões e taxas Máxima Recompensa Ilimitada (quanto mais o preço cair, mais a opção pode ganhar em valor) Dado esse cenário, o preço mais baixo que Joe pode ter para vender seu milho é de 4.70 por alqueire. E se os preços dos grãos baixassem ao longo dos seis meses desde a compra da opção. Se o preço do milho comercializado em 4,00 por bushel, ele teria vendido seu grão em 4,70, pois o valor de sua opção de venda aumentaria devido à queda dos preços do milho (4,00 por caixa de dinheiro Vendas 0,70 put opção vendida 4.70). Mais uma vez, ele conseguiu mitigar o risco por possuir a opção de venda. Se ele não tivesse comprado a opção, ele teria sido forçado a vender seu milho ao preço mais baixo. Em vez disso, ele foi capaz de proteger seu risco negativo ao possuir uma opção de venda e estabelecer um piso de preços em 4.70. E se os preços dos grãos aumentassem ao longo dos seis meses desde a compra da opção Se o preço do milho fosse negociado para 6,00 por alqueireiro, ele teria vendido seu grão em 5,70 (6,00 vendas em dinheiro, 0,30, opção de venda de opção paga). O valor da opção teria sido irrelevante à medida que o mercado subisse mais alto (lembre-se, o valor das opções de venda cair no aumento dos mercados). Joe não poderia vender às 6,00, ele não tinha idéia de que os preços aumentariam ao longo dos seis meses. Lembre-se, não podemos prever o futuro No entanto, dada a sua taxa de insumos de 3.00 por bushel, ele tem um ótimo ano vendendo seu grano de caixa por um preço líquido de 5.70 por bushel. Examinamos uma visão geral básica do uso de opções para proteger os preços agrícolas. Embora as opções possam ser usadas de forma muito mais dinâmica, o principal objetivo de qualquer programa de hedge de produtores é proteger contra a queda de preços antes de vender seu grano de caixa. As opções de compra são uma maneira direta e não marginável de mitigar o risco geral. Divulgação de riscos QUANDO INVESTIR NA COMPRA DE OPÇÕES, VOCÊ PODE PERDER TODO O DINHEIRO QUE VOCÊ INVESTIR. Ao VENDER OPÇÕES, VOCÊ PODE PERDER MAIS DO QUE OS FUNDOS QUE VOCÊ INVESTIR. Este material é transmitido como uma solicitação para entrar em uma transação de derivativos. Este material foi preparado por um corretor da Daniels Trading, que fornece comentários de mercado de pesquisa e recomendações de comércio como parte de sua solicitação de contas e solicitação para negociações no entanto, a Daniels Trading não mantém um departamento de pesquisa como definido na Regra 1.71 da CFTC. A Daniels Trading, seus diretores, corretores e funcionários podem negociar derivativos para suas próprias contas ou para contas de outros. Devido a vários fatores (como tolerância ao risco, requisitos de margem, objetivos de negociação, estratégias de curto prazo versus longo prazo, análise técnica versus análise de mercado fundamental e outros fatores), essa negociação pode resultar na iniciação ou liquidação de posições diferentes de Ou contrariamente às opiniões e recomendações nele contidas. O desempenho passado não é necessariamente indicativo de desempenho futuro. O risco de perda nos contratos de futuros de negociação ou opções de commodities pode ser substancial e, portanto, os investidores devem entender os riscos envolvidos na tomada de posições alavancadas e devem assumir a responsabilidade pelos riscos associados a esses investimentos e por seus resultados. Você deve considerar cuidadosamente se essa negociação é adequada para você à luz de suas circunstâncias e recursos financeiros. Você deve ler a página de divulgação de risco acessada na DanielsTrading na parte inferior da página inicial. A Daniels Trading não está afiliada nem endossa qualquer sistema comercial, newsletter ou outro serviço similar. A Daniels Trading não garante nem verifica quaisquer reivindicações de desempenho feitas por tais sistemas ou serviços. Interações do leitor Deixe uma resposta Cancelar resposta Os últimos horários de férias do Tweets estão em vigor 24 de dezembro até 27 de dezembro. Veja nossos calendários de futuros aqui: t. co TMbCLs2GgE t. co HfGkTFhbPi Tempo passado 2 dias via Buffer Novos comerciantes Faça o primeiro passo na estrada Para negociação de futuros com o nosso Plano de Inicialização Faça o download do guia gratuito aqui t. co aEoy2xGasi Tempo há 2 Dias via Buffer Encontre oportunidade nos mercados de opções de ouro amplificador de prata com o nosso Guia de Iniciantes de cortesia. Obtenha sua cópia aqui: t. co XD5ytwL5io Há 3 dias via Buffer Copyright xA9 2016 xB7 Daniels Trading. Todos os direitos reservados. Este material é transmitido como uma solicitação para entrar em uma transação de derivativos. Este material foi preparado por um corretor da Daniels Trading, que fornece comentários de mercado de pesquisa e recomendações de comércio como parte de sua solicitação de contas e solicitação para negociações no entanto, a Daniels Trading não mantém um departamento de pesquisa como definido na Regra 1.71 da CFTC. A Daniels Trading, seus diretores, corretores e funcionários podem negociar derivativos para suas próprias contas ou para contas de outros. Devido a vários fatores (como tolerância ao risco, requisitos de margem, objetivos de negociação, estratégias de curto prazo versus longo prazo, análise técnica versus análise de mercado fundamental e outros fatores), essa negociação pode resultar na iniciação ou liquidação de posições diferentes de Ou contrariamente às opiniões e recomendações nele contidas. O desempenho passado não é necessariamente indicativo de desempenho futuro. O risco de perda nos contratos de futuros de negociação ou opções de commodities pode ser substancial e, portanto, os investidores devem entender os riscos envolvidos na tomada de posições alavancadas e devem assumir a responsabilidade pelos riscos associados a esses investimentos e por seus resultados. Você deve considerar cuidadosamente se essa negociação é adequada para você à luz de suas circunstâncias e recursos financeiros. Você deve ler a página de divulgação de risco acessada na DanielsTrading na parte inferior da página inicial. A Daniels Trading não está afiliada nem endossa qualquer sistema comercial, newsletter ou outro serviço similar. A Daniels Trading não garante nem verifica quaisquer reivindicações de desempenho feitas por tais sistemas ou serviços. Tabela de Índice Introdução Esta Ficha Informativa fornece uma visão geral das ferramentas de gerenciamento de risco de preço comumente usadas, bem como definições concisas e facilmente compreensíveis de termos usados por aqueles que fornecem gerenciamento de risco Conselho. Objetivo dos mercados de futuros Os mercados de futuros são instituições de descoberta de preços e de gerenciamento de riscos. Nos mercados de futuros, as expectativas concorrentes dos comerciantes interagem para cobrir os preços. Ao fazê-lo, eles refletem uma ampla gama de informações que existem nas próximas condições de mercado. Os mercados de futuros são realmente projetados como veículos para estabelecer preços futuros e gerenciar riscos para que você possa evitar o jogo se quiser. Por exemplo, um produtor de trigo que planta uma cultura é, de fato, apostando que o preço do trigo não cairá tão baixo que ele teria sido melhor não ter plantado a safra. Esta aposta é inerente ao negócio agrícola, mas o fazendeiro pode preferir não fazê-lo. O agricultor pode proteger essa aposta vendendo um contrato de futuros de trigo. Os contratos de futuros às vezes são confundidos com contratos a prazo. Embora similares, não são os mesmos. Contratos a termo Um contrato a termo é um acordo entre duas partes (como um agricultor de trigo e um fabricante de cereais) em que o vendedor (o agricultor) concorda em entregar ao comprador (fabricante de cereais) uma quantidade especificada e qualidade de trigo em um determinado Data futura a um preço acordado. É um contrato privado negociado que não é conduzido em um mercado organizado ou troca. Ambas as partes em um contrato a termo esperam fazer ou receber a entrega da mercadoria na data acordada. É difícil sair de um contrato a termo, a menos que a outra parte concorda. Todos os contratos a prazo especificam quantidade, qualidade e períodos de entrega. Se alguma dessas condições não for cumprida, o agricultor geralmente terá que compensar financeiramente o comprador. É essencial que você entenda suas obrigações legais antes de entrar em um contrato a prazo no caso de você não cumprir as condições do contrato. Contratos Futuros Os contratos de futuros, embora semelhantes aos contratos a prazo, possuem certas características que os tornam mais úteis para o gerenciamento de riscos. Estes incluem a possibilidade de extinguir obrigações contratuais através da compensação. Em vez de entrega real da mercadoria. Na verdade, muito poucos contratos de futuros são entregues. Os contratos de futuros são negociados em bolsas organizadas em uma variedade de commodities (incluindo grãos, gado, títulos e moedas). Eles são negociados por protesto aberto, onde comerciantes e corretores gritam lances e ofertas de um poço comercial em horários e lugares designados. Isso permite que produtores, usuários e processadores estabeleçam preços antes que as commodities sejam negociadas. Os preços de futuros são previsões que podem e mudam de acordo com uma variedade de razões, como relatórios de produção ou clima. Existem basicamente dois tipos de comerciantes: hedgers e especuladores. Hedgers são pessoas que produzem, processam ou usam commodities e querem reduzir seu risco de preço ou estabelecer preços para commodities que irão negociar no futuro. Os especuladores são pessoas que tentam lucrar com a compra e venda, com base em mudanças de preços, e não têm interesse econômico na mercadoria subjacente. Os contratos de futuros possuem termos padronizados estabelecidos pela troca. Estes incluem o volume da mercadoria, os meses de entrega, o local de entrega e as qualidades e notas aceitas. As especificações do contrato diferem, dependendo da mercadoria em questão. Essa padronização permite que um grande número de participantes troquem a mesma mercadoria, o que também torna o contrato mais útil para cobertura. Ganhos e Perdas de Negociação Isso ajuda a estudar a especulação primeiro - negociar futuros sem interesse na mercadoria subjacente - para entender a cobertura. O milho de setembro está negociando em 3,50 bu, mas você acredita que o preço será menor que este em setembro. Você pode assumir uma posição de quotshort (vender futuros), e se o preço cair, lucrar com a compensação com uma posição de quotlong (comprar futuros de volta): Curto (vender) Milho de Sept 3.50 Bu Long (comprar) Sept milho 3.25 Bu No entanto, se os preços Aumentar, você perderia quando você compensar a posição: milho curto de milho 3,50 Bu longo milho de setembro 3.60 Bu Especulando é uma ação comercial de jogo, quer gera uma perda absoluta ou um ganho absoluto. A cobertura, em contraste, cria estabilidade de preços. Negociação de margem Para negociar posições de futuros, o capital financeiro deve estar em vigor com a troca e com um corretor. No entanto, apenas uma pequena parcela do valor da posição que está sendo negociada é necessária. Por exemplo, se a soja estiver negociando às 7,00 Bu, o valor total de um contrato de 5.000 bushel é de 35.000, mas apenas uma pequena parcela desse valor deve estar em vigor para começar a comercializar (normalmente entre 2 e 10 do valor total da contrato). A negociação de futuros é conduzida usando uma conta de margem. Uma implicação importante da negociação na margem é que as perdas contra posições de negociação devem ser cobertas em dólar por dólar pelo comerciante. Um comerciante de futuros que entra em uma posição de futuro é obrigado a registrar um montante de margem inicial especificado pela troca. Posteriormente, a posição é citada para o marketquot diariamente - ou seja, se a posição de futuros perder o valor, o valor na conta de margem diminuirá de acordo. Se a quantia de dinheiro na conta de margem cai abaixo da margem de manutenção especificada (que é definida em um nível inferior ou igual à margem inicial), o comerciante de futuros será obrigado a registrar margem de variação adicional para levar a conta até a Nível de margem inicial. Por outro lado, se a posição de margem for positiva, esse valor será adicionado à conta de margem. É importante entender o impacto que essas chamadas de margem podem ter no fluxo de caixa conforme elas são avaliadas diariamente. Se o nível de margem cai abaixo da margem de manutenção, o comerciante deve completar a conta imediatamente para evitar perder a posição de futuros. É importante que os credores e gestores financeiros estejam conscientes dos potenciais compromissos de fluxo de caixa que podem resultar. Mesmo o comércio de futuros que eventualmente gera um lucro pode acumular obrigações de caixa significativas para manutenção de margem durante a vida do cargo. QuotBasisquot é a diferença entre o preço do caixa local e um preço de futuros próximo, cotado em moeda comum. Por exemplo, se o preço de futuros próximo for 4.75, e o dinheiro é 4.55, a base é 0.20 abaixo (-0.20). Se o preço do futuro for de 4,75 e o caixa é de 4,95, a base é 0,20 acima (0,20). A base geralmente é medida em relação ao mês de futuros mais próximo após uma transação em dinheiro. Por exemplo, uma transação de milho em dinheiro ocorrendo em março será medida em relação ao preço de futuros de maio, um preço a prazo de novembro será igual ao de dezembro, etc. A base mede as condições locais de oferta e demanda em relação à região de entrega de futuros. A base em regiões com produção excedente terá uma base mais negativa (ou menos positiva) em regiões de produção de déficit, a base será mais positiva (ou menos negativa). Muitos fatores podem influenciar a base, nomeadamente mudanças no saldo local de oferta e demanda e nos custos de transporte. A base também representa a parcela do risco de preço que não pode ser mitigada pela cobertura. Para proteger é assumir uma posição de futuro que é igual e oposta a uma posição ocupada no mercado de caixa. O objetivo é mitigar o risco de uma mudança adversa nos preços. Hedging trabalha na mitigação do risco de preço porque os preços futuros e os preços no caixa estão altamente correlacionados. Por exemplo, um produtor de soja corre o risco de o preço no caixa diminuir antes que os feijões sejam colhidos e possam ser vendidos. A venda de futuros de soja atenua esse risco. Se o preço da soja no mercado diminui de fato, o preço futuro também diminuirá. Então, o produtor pode comprar de volta (ou compensar) o contrato de futuros por menos do que ele vendeu, gerando lucro. Esse lucro pode ser aplicado à receita que ele obtém de vender a soja no mercado de caixa, mitigando assim a redução do preço no caixa. Hedging usando futuros raramente resulta em entrega contra os contratos futuros contratos são liquidados por compensação e não resultar na entrega. A finalidade da provisão de entrega é assegurar a convergência entre o preço do mercado de futuros e o preço do mercado de caixa. É a ameaça de entrega que faz com que dinheiro e futuros se juntem. Cobertura curta Uma pessoa que já possui ou está no processo de produzir uma mercadoria corre o risco de o preço cair. Esse risco pode ser atenuado pela venda de futuros (hedge curto), protegendo o hedger de um declínio no preço do produto de commodities de propriedade ou a ser produzido. Exemplos de hedgers curtos: um fazendeiro com gado na alimentação ou uma colheita no campo. Um elevador com inventário de grãos no elevador. Um elevador que contratou para aceitar entrega de grãos no futuro a um preço fixo. Um empacotador de carne que se contratou para aceitar a entrega de animais no futuro. O risco aqui é que os preços podem cair antes da entrega. Exemplo de Hedge Curto Como exemplo, suponha que seja maio e um produtor de milho esteja considerando avaliar sua safra de milho. Com base na história, o produtor espera que a base na safra seja de 0,10 em relação aos futuros de dezembro, que atualmente estão sendo negociados em 3,50. O elevador está atualmente oferecendo um preço a prazo de 0,05 em relação a dezembro. O risco dos produtores é que os preços do milho cairão, de modo a proteger com os futuros, o produtor ocupa uma posição futura curta. À medida que o milho está sendo colhido em novembro, o preço do futuro caiu para 3,00, e a base local ainda é de 0,05 em relação a dezembro. O produtor recompõe a posição curta, resultando em um lucro de 0,50, que ele combina com o preço no caixa de 3,05 para obter um preço líquido de 3,55, reduzindo assim o efeito da queda de preço. Por outro lado, se o preço de futuros tivesse aumentado em 0,50, uma perda em futuros resultaria e o preço líquido permaneceria 3,55. Em ambos os exemplos, o componente base do preço não mudou. Na prática, a base pode ser variável, mas essa variação é pequena, em relação à do preço futuro. O risco de base não pode ser protegido através de hedging. O que faz o trabalho de hedging é o fato de que os preços de caixa e futuros convergem no ponto de entrega - quando um sobe, o outro sobe também. O hedger assume uma posição igual, porém inversa, no mercado de futuros para aquele que é mantido no mercado de caixa para evitar o risco de uma mudança de preço adversa. No entanto, ao fazer isso, o hedger perde qualquer vantagem de uma melhoria no preço de caixa. As opções são como o seguro - você pode cobrar-lhes quando coisas ruins acontecem (como uma queda no preço do futuro), mas você não cobra quando as coisas boas acontecem (como um aumento no preço do futuro). Você está pagando alguém para assumir seu risco de futuro. Existem dois tipos de opções: colocar e ligar. A opção de venda define um preço mínimo para a quantidade contratada de grãos ou gado. Isso dá ao comprador o direito, mas não a obrigação de assumir uma posição curta nos futuros subjacentes a um preço específico (chamado de preço de exercício) dentro de um período de tempo especificado. Quando um agricultor compra uma opção de venda, para um prémio, existe a opção de vender ou pagar um contrato de mercado de futuros específico se o preço desse contrato for inferior ao preço de exercício. O nível de preço de exercício, menos o prémio para a opção de venda, estabelece o preço mínimo que o agricultor receberá para a mercadoria contratada. A opção de chamada define um preço máximo para a quantidade contratada de grãos ou gado. Isso dá ao comprador o direito, mas não a obrigação de assumir uma posição longa nos futuros subjacentes ao preço de exercício dentro de um período de tempo especificado. Quando o agricultor compra uma opção de compra, para um prémio, existe a opção de comprar ou continuar um contrato de mercado de futuros específico se o preço desse contrato aumentar acima do preço de exercício. O nível de preço de exercício, menos o prémio para a opção de compra, estabelece o preço máximo que o comprador pagará pela mercadoria contratada. Uma vez que uma opção foi comprada, o comprador (titular) possui três alternativas. Primeiro, a opção pode expirar. Em segundo lugar, a opção pode ser vendida para outra pessoa ou compensar o comprador original, vendendo a um terceiro, transferiu seus direitos para essa parte. Em terceiro lugar, a opção pode ser exercida, exigindo essencialmente que o vendedor forneça a posição futura subjacente. As opções não são compradas na margem, uma vantagem não é ter que fazer chamadas de margem quando o mercado se move. Por exemplo, com uma opção de colocação, você está protegido contra a desvantagem, mas obtém o benefício do aumento nos preços. O benefício percebido é dependente do prémio pago. Valores Premium A opção premium é o preço que a opção negocia. Isso é determinado através de lances e ofertas competitivas, mas duas considerações importantes orientam esse processo. O primeiro é o valor intrínseco, que se refere a quão lucrativa seria uma opção se fosse executada. A rentabilidade da opção é medida comparando o preço de exercício com o preço atual do contrato de futuros subjacente. O segundo é o valor do tempo. À medida que a volatilidade do preço percebido aumenta e ou se o tempo de expirar é maior, o valor de uma opção aumenta. É uma combinação desses dois fatores que determinam o prêmio na opção. Hedging com opções O hedge com opções é semelhante ao hedge com futuros. A principal diferença é que as opções são compradas e revendidas, com o ganho no valor da opção usado para compensar o risco de preço negativo. Quando os futuros são usados para hedge, é a mudança no valor dos preços de futuros diretamente que gera ganhos ou perdas que atenuam o risco de preço. Conclusão Esta Ficha técnica fornece uma visão geral básica das ferramentas e terminologia de gerenciamento de risco de preços de commodities. Não é para ser a única fonte de informação. Qualquer pessoa que planeja usar o futuro como uma ferramenta de gerenciamento de risco de negócios é encorajada a ter um curso de marketing de commodities e a usar os serviços de um corretor de futuros profissional. Chicago Mercantile Exchange - cme
No comments:
Post a Comment